home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Complete Home & Office Legal Guide / Complete Home and Office Legal Guide (Chestnut) (1993).ISO / stat / fed / 934-940.asc < prev    next >
Text File  |  1993-08-27  |  42KB  |  745 lines
  1. 934.    Limitation on reduction in income tax liability incurred to 
  2. the Virgin Islands
  3.     (a)    General rule. --  Tax liability incurred to the Virgin 
  4. Islands pursuant to this subtitle, as made applicable in the 
  5. Virgin Islands by the Act entitled "An Act making appropriations 
  6. for the naval service for the fiscal year ending June 30, 1922, 
  7. and for other purposes", approved July 12, 1921 (48 U.S.C. 1397), 
  8. or pursuant to section 28(a) of the Revised Organic Act of the 
  9. Virgin Islands, approved July 22, 1954 (48 U.S.C. 1642), shall 
  10. not be reduced or remitted in any way, directly or indirectly, 
  11. whether by grant, subsidy, or other similar payment, by any law 
  12. enacted in the Virgin Islands, except to the extent provided in 
  13. subsection (b).
  14.     (b)    Reductions permitted with respect to certain income. --
  15.     (1)    In general. --  Except as provided in paragraph (2), 
  16. subsection (a) shall not apply with respect to so much of the tax 
  17. liability referred to in subsection (a) as is attributable to 
  18. income derived from sources within the Virgin Islands or income 
  19. effectively connected with the conduct of a trade or business 
  20. within the Virgin Islands.
  21.     (2)    Exception for liability paid by citizens or residents 
  22. of the United States. --  Paragraph (1) shall not apply to any 
  23. liability payable to the Virgin Islands under section 932(b).
  24.     (3)    Special rule for non-United States income of certain 
  25. foreign corporations. --
  26.     (A)    In general. --  In the case of a qualified foreign 
  27. corporation, subsection (a) shall not apply with respect to so 
  28. much of the tax liability referred to in subsection (a) as is 
  29. attributable to income which is derived from sources outside the 
  30. United States and which is not effectively connected with the 
  31. conduct of a trade or business wihtin the United States.
  32.     (B)    Qualified foreign corporation. -- For purposes of 
  33. subparagraph (A), the term "qualified foreign corporation" means 
  34. any foreign corporation if less than 10 percent of --
  35.     (i)    the total voting power of the stock of such 
  36. corporation, and
  37.     (ii)    the total value of the stock of such corproation, is 
  38. onwed or treated as owned (wihtin the meaning of section 958) by 
  39. 1 or more United States persons.
  40.     (4)    Determination of income source, etc. -- The 
  41. determination as to whether income is derived from sources within 
  42. the Virgin Islands or the United States or is effectively 
  43.                            
  44. connected with the conduct of a trade or business within the 
  45. Virgin Islands or the United States shall be made under 
  46. regulations prescribed by the Secretary.
  47.  
  48. 934A. Repealed.
  49.  
  50. 935.    Repealed.
  51.  
  52. 936.    Puerto Rico and possession tax credit
  53.     (a)    Allowance of credit. --
  54.     (1)    In general. -- Except as provided in paragraph (3), if 
  55. a domestic corproation elects the application of this section and 
  56. if the conditions of both subparagraph (A) and subparagraph (B) 
  57. of paragraph (2) are satisfied, there shall be allowed as a 
  58. credit against the tax imposed by this chapter an amount equal to 
  59. the portion of the tax which is attributable to the sum of --
  60.     (A)    the taxable income, from sources without the United 
  61. States, from --
  62.     (i)    the active conduct of a trade or business within a 
  63. possession of the United States, or
  64.     (ii)    the sale or exchange of substantially all of the assets 
  65. used by the taxpayer in the active conduct of such trade or 
  66. business, and
  67.     (B)    the qualified possession source investment income.
  68.     (2)    Conditions which must be satisfied. -- The conditions 
  69. referred to in paragraph (1) are:
  70.     (A)    3-year period. -- If 80 percent or more of the gross 
  71. income of such domestic corporation for the 3-year period 
  72. immeidatley preceding the close fo the taxable eyar (or for such 
  73. part of such period immediately preceding the close of such 
  74. taxable year as may be applicable) was derived from sources 
  75. within a possession of the United States (determined without 
  76. regard to section 904(f); and
  77.     (B)    Trade or business. -- If 75 percent or more of the 
  78. gross income of such domestic corporation for such period or such 
  79. part thereof was derived from the active conduct of a trade or 
  80. business within a possession of the United States.
  81.     (3)    Credit not allowed against certain taxes. -- The credit 
  82. provided by paragraph (1) shall not be allowed against the tax 
  83. imposed by --
  84.     (A)    section 59A (relating to environmental tax),
  85.     (B)    section 531 (relating to the tax on accumulated 
  86. earnings),
  87.     (C)    section 541 (relating to personal holding company tax), 
  88. or
  89.     (D)    section 1351 (relating to recoveries of foreign 
  90. expropriation losses).
  91.     (b)    Amounts received in United States. -- In determining 
  92. taxable income for purposes of subsection (a), there shall not be 
  93. taken into account as income from sources without the United 
  94. States any gross income which was received by suchdomestic 
  95. corporation within the United states, whether derived from 
  96. sources within or wihtout the United states.  The subsection 
  97. shall not apply to any amount described in subsectin (a)(1)(A)(i) 
  98. received from a person who is not a realted person (within the 
  99. meaning of subsection (h)(3)    but without regard to subparagraphs 
  100. (D)(ii)(I) and (E)(i) thereof) with respect to the domestic 
  101. corporation.
  102.     (c)    Treatment of certain foreign taxes. -- For purposes of 
  103. this title, any tax of a foreign country or a possession of the 
  104. United States which is paid or accrued with respect to taxable 
  105. income which is taken into account in computing the credit under 
  106. subsection (a) shall not be treated as income, war profits, or 
  107. excess profits taxes paid or accrued to a foreign country or 
  108. possession of the United States, and no deduction shall be 
  109. allowed under this title with respect to any amounts so paid or 
  110. accrued. 
  111.     (d)    Definitions and special rules. -- For purposes of this 
  112. section --
  113.     (1)    Possession. --  The term "possession of the United 
  114. States" includes the Commonwealth of Puerto Rico and the Virgin 
  115. Islands.
  116.     (2)    Qualified possession source investment income. -- The 
  117. term "qualified posession source investment income" means gross 
  118. income which --
  119.     (A)    is from sources within a possession of the United 
  120. States in which a trade or business is actively conducted, and
  121.     (B)    the taxpayer established to the satisfaction of the 
  122. Secretary is attributable to the investment in such possession 
  123. (for use therein) of funds derived from the active conduct of a 
  124. trade or business in such possession, or from such investment,
  125. less the deductins properly apportioned or allocated thereto.
  126.     (3)    Carryover basis property. --
  127.     (A)    In general. --  Income from the sale or exchange of any 
  128. asset the basis of which is determined in whole or in part by 
  129. reference to its basis in the hands of another person shall not 
  130. be treated as income described in subparagraph (A) or (B) of 
  131. subsection (a)(1).
  132.     (B)    Exception for possessions corporations, etc. --  For 
  133. purposes of subparagraph (A), the holding of any asset by another 
  134. person shall not be taken incot account if throughout the period 
  135. for which such asset was held by such person section 931, this 
  136. section, or secction 957(c) (as in effect on the day before the 
  137. date of the enactment of the Tax Reform Act of 1986) applied to 
  138. such person.
  139.     (4)    Investment in qualified Caribbean Basin countries. --
  140.     (A)    In general. -- For purposes of paragraph (2)(B), an 
  141. investment in a financial institution shall, subject to such 
  142. conditions as the Secretary may prescribe by regulations, be 
  143. treated as for use in Puerto Rico to the extent used by such 
  144. financial institution (or by the Government Development Bank for 
  145. Puerto Rico or the Puerto Rico Ecnomic Development Bank) --
  146.     (i)    for investment, consistent with the golas and purposes 
  147. of the Caribbean Basin Economic Recovery Act, in --
  148.     (I)    active business assets in a qualified Caribbena Basin 
  149. country, or 
  150.     (II)    development projects in a qualified Caribbean Basin 
  151. country, and
  152.     (ii)    in accordance with a specific authorization granted by 
  153. the Commissioner of Financial Institutions of Puerto Rico 
  154. pursuant to regulations issued by such Commissioner.
  155. A simil